美国信用卡 – Amex Platinum涨价没人退卡：整天骂 coupon book，身体很诚实

美国运通（American Express）最新季度财报传来一个重要信号 – 对 Amex 来说绝对是好消息，对持卡人来说则值得认真留意。去年把 Platinum 信用卡年费从 $695 美元大幅上调至 $895 美元之后，Amex 的数据显示：持卡人没有大规模退卡，年费收入正以史无前例的速度增长。这很可能意味着，旗下其他信用卡的年费上涨也将陆续到来。

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Q1 2026 财报：年费收入创新高

在 Q1 2026 财报电话会议上，Amex CFO Christophe Le Caillec 披露了一系列亮眼数据：

• Amex 净卡年费收入全年化运行率已突破 100 亿美元，是驱动整体业务增长的核心引擎
• 单季净卡年费收入达 28 亿美元，同比增长约 18%（汇率调整后约 16%）
• 年费收入是所有业务线中增速最快的板块
• 管理层预期随着更多 Platinum 持卡人陆续按新年费续卡，全年增速将进一步提速，预计 2026年底增速将达到”高十几个百分比”

其中一个数据尤其关键：目前约有 1/4 的美国 Platinum 个人卡持卡人已经按新年费（$895）完成续卡。随着剩余 3/4 的持卡人陆续进入续卡周期，这笔年费收入还会继续滚大。

持卡人没有退卡：留存率与涨价前持平

这是整篇财报里最令市场震惊的数据。尽管年费从 $695 美元大幅跳升至 $895 美元，涨幅接近 29%，CFO 透露：

• 目前约有 1/4 的美国 Platinum 个人卡持卡人已经按新年费续卡
• 续卡留存率与涨价前的历史高位相比，没有任何变化
• 完成续卡的持卡人，续卡后的消费金额反而有所提升，显示他们正在积极使用新增权益
• 超过 70% 的 Amex 全球新开账户均为付费卡产品，高端化路线已成主轴

换句话说，Amex 涨了 $200 美元的年费，却几乎没有流失任何持卡人。这是对其”高年费搭配丰厚权益”策略的一次极其有力的市场验证。

为什么持卡人愿意接受高年费？

Amex 在 2025年9月宣布涨价的同时，也大幅扩充了 Platinum 的权益内容，官方宣称权益总价值超过 3,500 美元，涵盖餐饮、旅行、娱乐、健身等多个类别的消费抵扣额度。对于能充分使用这些权益的持卡人而言，年费净成本其实可以远低于 $895 美元。

笔者认为，这反映出高端信用卡市场的一个特质：愿意持有这类卡的用户，本来就对年费不太敏感 – 他们计算的是”实际净成本”，而非账面年费数字。这类用户也正是 Amex 最珍视的核心客群。

警惕：更多 Amex 信用卡年费上涨可能已在路上

Platinum 涨价策略的成功，给了 Amex 继续推进的充足底气。以下几点值得持卡人关注：

• Amex Gold Card、Green Card 等其他年费卡未来涨价的概率已明显上升
• Chase、Citi 等主要竞争对手也在密切观察 Amex 的动向，类似的行业性年费上涨可能陆续出现
• 新申请人（2025年9月18日或之后申请）从申请当日起即支付 $895年费
• 2025年9月18日之前的老持卡人，将在 2026年1月2日或之后的下一个续卡日起切换至新年费

如果大家目前持有多张美国信用卡，现在是个好时机重新检视每张卡的实际使用价值，提前规划哪些卡值得续卡、哪些可以考虑降级（downgrade）或取消，避免被动支付不划算的年费。

反过来想：持卡人的行为，已经给了 Amex 最明确的信号

笔者觉得，这件事有一个很有趣的角度值得细想。

财报数据说的是”持卡人没有退卡”。但实际情况比这更微妙 – 很多人年费到账之后，第一反应根本不是关卡，而是打电话给 Amex，哭哭啼啼地说”年费太贵了，你能不能给我一些 retention offer？”然后拿着 Amex 给的 statement credit 或额外积分，心满意足地留了下来，年费照付。

换句话说，连”关卡”这个念头，很多人也只是说说而已。

还有一件事也很有意思。Amex Platinum 被骂了多少年”coupon book”了？批评的声音从来没有停过：说权益设计得太零碎，$20 这里、$15 那里，要用尽就像在做功课；说 Amex 把一张高端信用卡搞成了优惠券册子，用起来麻烦，算起来头痛。这些话，笔者也见过很多次。

但是，身体很诚实。骂归骂，年费照付，卡照用，甚至还要打电话求 Amex 别让自己关掉。

一个产品被骂 coupon book，结果留存率接近 100%——这或许才是 Amex 最值得骄傲的数字。

Amex 当然完全清楚这一点。持卡人嘴上喊贵，手上不动；就算打电话”威胁”要关，往往给点甜头就乖乖留下来。这对 Amex 来说是一个极其清晰的信号：这张卡的定价权，远比账面上看起来还要大。

这在商业上叫做”定价权”——客户涨价之后不走，叫嚷要走也只是叫叫而已。这是任何品牌都梦寐以求的市场地位。Amex 现在就站在这个位置上，它当然有大把理由继续涨年费。

所以笔者认为，与其问”Amex 还会涨多少年费”，不如问”持卡人什么时候才肯真的用行动说不”。只要大家继续不关卡、继续打电话求 retention、继续忍着付年费，这个循环就不会停。

结语

Amex 用一份亮眼的财报证明了：精准定位高端客群、配合丰厚权益的涨价策略是可行的。这对整个信用卡行业来说是一个重要信号。对持卡人而言，未来年费只会越来越高，主动管理信用卡组合、精算每张卡的净价值，将变得比以往任何时候都重要。

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