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Amex 付给达美的钱，比大家想的要多得多。
根据达美 2025 年的年报，Amex 那一年付给达美的 remuneration 是82亿美元。再对上 Amex 自己的年报，达美联名卡大概占了全球刷卡额的13%，这样算下来，每刷1美元，Amex 付给达美约3.78美分。
虽然说这是银行和航司之间的生意，但，它其实直接关系到大家手里的里程值多少钱，所以我们就来算一下。
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太长不看版
- Amex 2025 年付给达美82亿美元，按约2,171亿美元的刷卡额折算，每刷1美元大概是3.78美分；
- 假设每美元平均能拿到1.5里，那么折合每里约2.52美分；
- 而达美自己卖 SkyMiles，大促下来也差不多是2.51美分一里，两个数几乎就是同一个；
- 但这笔钱买的不只是里程，还有品牌、客户名单和联名卡的福利，所以2.52美分不能直接当成里程的成本价。
数字核对
我们先回头核对了一遍，数字是这样的：
- 82亿美元：达美 2025 年 10-K 写明，2025 年来自 American Express 的 remuneration 是82亿美元，并且预计未来几年会增长到100亿美元。前一年是74亿美元，再前一年是68亿美元；
- 13%和21%：Amex 2025 年 10-K 写明，截至2025年12月31日，达美联名卡约占全球 billed business 的13%，约占全球 Card Member loans 的21%；
- 2,171亿美元：这个数官方并没有公布过，是13%乘以 Amex 2025 年全球 billed business（约1.67万亿美元）得出来的。13%本身也是个约数，所以它只能算一个估算。
82亿美元除以2,171亿美元，就是3.78%左右，也就是每刷1美元，Amex 付给达美约3.78美分。
再往下一步，就要用到一个假设了。联名卡的日常消费加上各种加赠，平均每刷1美元大概能拿到1.5里，这是估出来的，不是官方数字。按这个数，3.78除以1.5，得到每里约2.52美分。
支出构成
比较重要的是，这82亿美元并不是全部拿来买里程的。达美的年报里写了，Amex 付的这笔钱还包括品牌使用、客户数据、行李福利和贵宾室，另外，Amex MR 转给达美的里程也一样算在里面。
所以2.52美分是银行给达美的一个综合价格，里程本身的单价要比它低一些。
里程零售价
航司自己也卖里程。翻一遍这一年多的大促，Avianca LifeMiles 最高送160%的时候大概是1.27美分一里，Aeroplan 送100%那一轮税前是1.875加分一点，Alaska/Atmos 这边在1.74到1.88美分之间，基本都落在1.2到1.9美分这个带里。
但达美自己是个例外。截至2026年9月30日的那一轮 SkyMiles 促销，最高送50%，2,257.50美元买90,000里，含7.5%的税，折下来大概是2.51美分一里。
换句话说，达美卖给大家的价格，跟 Amex 付给达美的那2.52美分，几乎就是同一个数。这也说得通，毕竟航司没有理由把里程卖得比银行拿货价还便宜。
使用建议
买里程之前，建议大家先算这一笔账：里程的成本，加上兑换时候要付的税费，能不能比现金票便宜。能的话就买，不能的话，哪怕是大促，也不要买。达美这种2.5美分一里的价，门槛就更高了，基本上只有兑长途商务舱才算得回来。
至于刷卡，我们并不需要去追银行付给航司多少钱，只要看自己一年下来能拿到多少里，再乘以自己打算兑换的价值，跟年费比一比，划不划算就出来了。
对加拿大的读者来说，Aeroplan 联名卡和 Amex MR 背后也是同样的逻辑，不过这两家并没有公开这样的分项数字，我们就不硬套了。
结语
银行是按每里2.5美分左右的价格把里程买进来的，大家手上的里程，还是想清楚再兑换吧。
