美股入门 – 通过 Nasdaq Total View 和 NOII 洞察美股交易(包括首次公开发行竞价)

深受美股玩家欢迎,微牛证券与纳斯达克合作共推Nasdaq TotalView和 NOII

集合竞价和连续竞价的本质区别是什么?

 集合竞价增加了市场流动性,有效地促进了价格发现。因为它给了市场上所 有参与者一个可以按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报的平等的 交易机会。虽然集合竞价有一个更强大的价格发现机制,但成交速度并不是关键, 因为在美东交易日从凌晨 4 点一直到正式开盘这段时间都可以参与竞价。

而对于连续竞价,速度是很重要的,特别是在市场出现突然的需求上升或下 降的时候。特别要强调的是,盘前交易时段的订单在开盘集合竞价中仍然是可以 交易的;在集合竞价时间内的有效委托报单未成交,则自动有效进入 9:30 a.m. ET 开始的连续竞价。

为什么开/收盘这两个时间点对于投资者很重要?

开盘和收盘价格都是重要的标志,因为它们反映了股市在每个交易日起始和

结束时的表现。正如它们的定义,开盘价是指某证券每个交易日开市后的第一笔 每股买卖成交价格;收盘价是指某证券在一天交易活动结束前最后一笔交易的成 交价格。而开盘价的高低可能会受到前一日收盘以来发生的任何事情的影响。

比如有一家公司某日的收盘价是每股 20 美金,当晚却曝出该公司涉嫌重大 财务造假问题,这势必会对它的公司形象造成不良影响。次日,股市开盘没有人 再愿意以每股 20 美金的价格买入,因为该公司的估值可能严重下滑。如果此时

市场上大多数投资者只愿意出 2  美金/股,那么该股票在当日的开盘价就会是 2 美金。

收盘价综合了许多投资者心理因素的影响,它通常可以被解读为市场在某日 对某只股票的“最终定价”。但其实不然,它和交易日其他时间段的股票交易价 格并没有什么太大区别,这是因为在次日早上 9:30 交易所才会真正给股票“标 价”。

预测股票开盘价和首次公开发行价的重要意义

在亚洲地区,有许多投资者对美股盘前交易很感兴趣,因为这个交易时段并不影响人们正常的作息。但是,据了解在亚太地区券商仅允许投资者参与首次公 开发行后的交易而不可以参与到 IPO 盘前的时段,这对于投资者关注价格发现是 很不利的。美股开盘以后,时间就很紧迫;再加上临近收盘的时候正处于亚洲地 区的凌晨,多数投资者还在休息,这样一来,使得投资者对 IPO 开盘价格更加感 兴趣了。

同时,市场上实时不平衡的交易数据也影响着交易员在集合竞价和连续竞价 过程中的决策。如果有了这些市场上实时不平衡的交易数据,那么他们可以掌握(1)市场上订单规模;(2)时机;(3)市场走向。那么如何获取这类数据? 交易员需要通过一个在集合竞价时段发布市场不平衡信息的数据平台(NOII)来 获取。

下面展示的例子很好地说明了以上 NOII 带来的价值。

在这个例子中,客户通过 NOII 得到了 2021 年 1 月 14 日 9:28 a.m. ET 之后 的市场不平衡信息,所以他有机会将预期的价格调至接近 Current Reference Price。 但如果没有 NOII 发布的这些信息,那投资者将会错失在集合竞价可能的交易机 会。

散户(非专业级别的投资者)如何参与集合竞价?

以下订单类型是可以参与集合竞价交易的:

Imbalance-Only (IOs) Orders (参与开盘竞价)

  • 只可以在 Opening Cross 执行的订单
  • 能够稳定交易价格的流动性订单
  • IO orders 只能挂单,不可以撤单或修改
  • IO orders 的买卖价更活跃

Imbalance-Only Orders (IO) (参与收盘竞价)

  • 提供流动性,抵消收盘竞价时 on-close order 的不平衡
  • 必须是限价订单;
  • 收盘竞价执行交易之前,再次在纳斯达克最佳买卖(展示或不展示)中定价

集合竞价市场中有什么趋势?

随着集合竞价的参与度越来越高,我们发现越来越多的参与者表示对美股收盘时的行情很感兴趣,而且散户多参与在开盘竞价,机构多参与在收盘竞价。

Current Reference price / Near Indicative Clearing price / Far Indicative Clearing price 的定义是什么?对投资有什么意义?

Current Reference Price: 在达到该价格时,可配对股票总数被最大化,股票 买卖不平衡被最小化。

Near Indicative Clearing Price: 该价格是根据开/收盘时订单和市场订单确定 的,它使得可匹配股票数量最大化。

Far Indicative Clearing Price: 该价格仅由开/收盘订单确定,它使得可匹配股 票数量最大化。 此价格计算不考虑连续市场订单。

例如:

Far and Near Indicative Clearing Prices 可以不相等是因为 Far Indicative Clearing Price  不包括连续竞价中的订单。

可以通过它们来寻找市场流动性并预测竞价时的成交价。NOII 可以助投资者 在市场高度竞争的环境中积极地做出响应。

纳斯达克数据预测的准确率如何?

  •  相比其他交易所数据,纳斯达克提供的价格信息更接近于最终的成交价格且波动更小

  • NOII 对集合竞价的最终成交量预测更准确,且准确率达 95%

NOII 的价值是什么?

NOII 为投资者在开收盘提供了价格发现,使其可以及时调整投资策略。特别 是在 IPO 竞价的时候,它发挥的价值甚至比在开收盘竞价时还要大。投资者可以 根据 NOII 所提供的信息进行交易,因为 NOII 指明了市场走向。

提交订单时的 MPID 有什么含义?

投资者可以在提交订单时选择不披露其身份。然而,如果有像 Morgan Stanley 这样的大型知名金融机构提交订单,他们的 MPID 就会被看到,那么投资者就可 以相应地调整他们的交易策略。MPID 不会在集合竞价时出现。